金太阳:万隆(上海)资产评估有限公司关于深

  太阳精密34%股权暨关联交易的公告》(公告编号:2019-063)及《关于变更部

  分募集资金用途用于收购股权的公告》(公告编号:2019-064),并于2019年12

  一、2017年12月21日,标的公司成立。2018年3月21日,标的公司发生股权

  变更。截至2019年10月31日,标的公司评估值为53,882.00万元,增值率为

  246.34%,交易作价为63,600万。请就以下事项予以补充说明:(一)标的公司

  2017年、2018年及2019年1-10月,标的公司收入按产品分类的情况具体

  安排分批下单,不会一次性全部下单。目前,标的公司持有的在手订单情况如下:

  1重庆奥尔玛智能装备科技有限公司五轴数控抛磨机床1,849.562东莞市智赛科技有限公司五轴数控抛磨机床672.573蓝思科技股份有限公司五轴数控抛磨机床110.62

  客户通常根据其需求情况按月下单采购,目前平均每月采购金额约为150万元;

  ⑥设备贸易方面,目前标的公司持有在手订单1,761.06万元,具体如下:

  1重庆奥尔玛智能装备科技有限公司五轴数控抛磨机床1,849.562东莞市智赛科技有限公司五轴数控抛磨机床672.573蓝思科技股份有限公司五轴数控抛磨机床110.62

  客户通常根据其需求情况按月下单采购,足球直播!目前平均每月采购金额约为150万元;

  ⑥设备贸易方面,目前标的公司持有在手订单1,761.06万元,具体如下:

  上表可见,收入预测期内,2019年及2020年收入增长较快,2020年之后,

  股份有限公司就5G天线合作项目达成重要合作意向,为其供应5G天线G开始大规模商用,后续该项业务将有较大增长空间。

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  重要客户的合作,如广东长盈精密技术有限公司2019年1-10月收入2,239.41万

  元,为公司第二大客户,2020年将继续保持合作。新增业务方面,标的公司对

  锐青科技(重庆)有限公司已有研磨抛光设备销售业务,2020年,双方将基于

  原来的合作关系实现业务拓展,新增CNC加工业务。2020年,锐青科技(重庆)

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  上表可见,收入预测期内,2019年及2020年收入增长较快,2020年之后,

  股份有限公司就5G天线合作项目达成重要合作意向,为其供应5G天线G开始大规模商用,后续该项业务将有较大增长空间。

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  重要客户的合作,如广东长盈精密技术有限公司2019年1-10月收入2,239.41万

  元,为公司第二大客户,2020年将继续保持合作。新增业务方面,标的公司对

  锐青科技(重庆)有限公司已有研磨抛光设备销售业务,2020年,双方将基于

  原来的合作关系实现业务拓展,新增CNC加工业务。2020年,锐青科技(重庆)

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  手机厂商OPPO、VIVO在重庆投资建厂生产等,带动了当地相关产业链发展,

  备主要应用于智能可穿戴设备的精密研磨抛光,市场空间较为广阔,2019年标

  的公司已开始供货,2020年开始将有较大规模采购。另外,目前标的公司已有

  五轴打磨机在汕尾比亚迪电子有限公司进行综合测试,已基本通过测试,2020

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  有限公司建立了良好的合作关系,2019年1-10月,标的公司对捷普科技(成都)

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  手机厂商OPPO、VIVO在重庆投资建厂生产等,带动了当地相关产业链发展,

  备主要应用于智能可穿戴设备的精密研磨抛光,市场空间较为广阔,2019年标

  的公司已开始供货,2020年开始将有较大规模采购。另外,目前标的公司已有

  五轴打磨机在汕尾比亚迪电子有限公司进行综合测试,已基本通过测试,2020

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  有限公司建立了良好的合作关系,2019年1-10月,标的公司对捷普科技(成都)

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  质性合作意向,2019年11月开始已通过深圳市汇联丰供应链管理有限公司向其

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  2019年1-10月,标的公司通过设备贸易的方式向宜宾市恒美科技有限公司

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  质性合作意向,2019年11月开始已通过深圳市汇联丰供应链管理有限公司向其

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  2019年1-10月,标的公司通过设备贸易的方式向宜宾市恒美科技有限公司

  根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020年及

  综上,根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020

  年及2021年的预计可实现的收入分别为4,372.89万元、27,720.79万元以及

  29,106.83万元。基于标的公司重要客户意向合作情况的预计收入能够支持收益

  2018年及2019年1-10月,标的公司各项业务收入的成本及2019年1-10月

  综上,根据目前重要客户的意向合作情况,标的公司2019年11-12月、2020

  年及2021年的预计可实现的收入分别为4,372.89万元、27,720.79万元以及

  29,106.83万元。基于标的公司重要客户意向合作情况的预计收入能够支持收益

  2018年及2019年1-10月,标的公司各项业务收入的成本及2019年1-10月

  2019年1-10月,设备技术服务毛利率为13.82%,预测期内,设备技术服务

  2019年1-10月,设备技术服务毛利率为13.82%,预测期内,设备技术服务

  预测期内,设备技术服务毛利率与2019年1-10月扣除设备改造成本之后的

  以下重点对比2019年1-10月与2020年的收入占比、毛利率以及毛利贡献度情

  第一,毛利率较高的设备销售业务收入占比提高,由2019年1-10月的25.34%

  预测期内,设备技术服务毛利率与2019年1-10月扣除设备改造成本之后的

  以下重点对比2019年1-10月与2020年的收入占比、毛利率以及毛利贡献度情

  第一,毛利率较高的设备销售业务收入占比提高,由2019年1-10月的25.34%

  第二,毛利率较高的材料销售业务收入占比提高,由2019年1-10月的4.77%

  量高、精密度高、专门用于加工复杂曲面的抛磨机床,随着5G商用进程加速,3C行业各类精密结构件的抛磨加工对该类机床的需求日益增长。标的公司不仅

  测压力、恒力打磨和断电记忆等功能,属于行业内为数不多能线C行业新需求的数控抛光机床生产厂家。同时,依托于标的公司前

  先在上市公司中选取对比公司,然后估算对比公司的系统性风险系数β;第二步,

  期日至评估基准日超过10年的国债。评估人员从同花顺iFinD资讯金融终端上

  国家风险溢价:对于中国市场的国家风险溢价,AswathDamodaran根据彭博

  数据库(Bloomberg)发布的最新世界各国10年期CDS(信用违约互换)利率,

  亚威股份(002559.SZ):江苏亚威机床股份有限公司创建于1956年,经过

  青海华鼎(600243.SH):青海华鼎实业股份有限公司属机械制造行业,2000

  产品、数控铣床系列产品、精密电梯零部件、食品机械等产品。2011年起,在

  做精做强现有主业的基础上,逐步介入节能环保产业(LED灯具、涡旋压缩机)、

  亚威股份(002559.SZ):江苏亚威机床股份有限公司创建于1956年,经过

  青海华鼎(600243.SH):青海华鼎实业股份有限公司属机械制造行业,2000

  产品、数控铣床系列产品、精密电梯零部件、食品机械等产品。2011年起,在

  做精做强现有主业的基础上,逐步介入节能环保产业(LED灯具、涡旋压缩机)、

  日发精机(002520.SZ):浙江日发精密机械股份有限公司成立于2000年,

  CIMS工程示范企业、国家级高新技术企业,也是国内一家能够同时生产立式数

  剔除财务杠杆调整β值βUi=βLi/[1+(1-t)×Di/Ei],其中:Ei为各参考

  企业的股权市场价值(从同花顺iFinD资讯金融终端获得),Di为各参考企业付

  注:风险评定分值按风险程度“无、很低、较低、中等、较高、很高”赋予0、1、2、

  有差异。标的公司成立于2017年11月24日,为有限责任公司,营业执照营业

  期限为自2017年11月24日至长期。该行业营业期限无特殊性,因此,本次收

  预测期为2019年11月1日至2024年12月31日,共计5年1期,在此阶段根

  据标的公司的经营情况,收益状况处于变化中;第二阶段为永续年期,从2025

  年1月1日至永续经营,在此阶段标的公司将保持2024年的收益水平,并保持

  下,2018年开始标的公司保持快速增长的状态,标的公司在行业中竞争力较强,

  预计在2019年11月1日至2024年12月31日收益状况处于增长中,标的公司

  经过预测年度的发展,市场占有率、经营情况也趋于稳定,预期将于2025年1

  注:风险评定分值按风险程度“无、很低、较低、中等、较高、很高”赋予0、1、2、

  有差异。标的公司成立于2017年11月24日,为有限责任公司,营业执照营业

  期限为自2017年11月24日至长期。该行业营业期限无特殊性,因此,本次收

  预测期为2019年11月1日至2024年12月31日,共计5年1期,在此阶段根

  据标的公司的经营情况,收益状况处于变化中;第二阶段为永续年期,从2025

  年1月1日至永续经营,在此阶段标的公司将保持2024年的收益水平,并保持

  下,2018年开始标的公司保持快速增长的状态,标的公司在行业中竞争力较强,

  预计在2019年11月1日至2024年12月31日收益状况处于增长中,标的公司

  经过预测年度的发展,市场占有率、经营情况也趋于稳定,预期将于2025年1

  金太阳精密2019年10月31日股东权益账面值为15,557.69万元,收益法评

  标的公司成立于2017年11月,成立当年没有大规模开展业务经营活动,2017

  年全年收入仅为36.57万元,净利润-3.85万元。2017年12月,标的公司收购了

  械科技有限公司(以下简称“东莞磨锐”)的全部经营性资产(全部为其设备)。

  同时,广东城锐和东莞磨锐的员工、供应商、客户等业务资源均转移至标的公司。

  自2018年开始,标的公司业务经营逐渐步入正轨,借助向城、王加礼在广东城

  金太阳精密2019年10月31日股东权益账面值为15,557.69万元,收益法评

  标的公司成立于2017年11月,成立当年没有大规模开展业务经营活动,2017

  年全年收入仅为36.57万元,净利润-3.85万元。2017年12月,标的公司收购了

  械科技有限公司(以下简称“东莞磨锐”)的全部经营性资产(全部为其设备)。

  同时,广东城锐和东莞磨锐的员工、供应商、客户等业务资源均转移至标的公司。

  自2018年开始,标的公司业务经营逐渐步入正轨,借助向城、王加礼在广东城

  的公司实现主营业务收入12,851.81万元,较2018年同期增长10.45%,业绩增

  年10月31日,标的公司100%股权评估值为53,882.00万元。经交易各方协商一

  致,本次交易标的公司100%股权定价为63,600.00万元,较评估值53,882.00万

  的公司实现主营业务收入12,851.81万元,较2018年同期增长10.45%,业绩增

  年10月31日,标的公司100%股权评估值为53,882.00万元。经交易各方协商一

  致,本次交易标的公司100%股权定价为63,600.00万元,较评估值53,882.00万

  2017年11月设立时,金太阳以现金6,120.00万元出资、并持有控股股权,然后

  性资产,该等经营性资产全部为机器设备,账面价值为5,725.77万元,评估价值

  为5,948.06万元,金太阳精密支付的购买款为5,880.00万元。本次收购进一步提

  如以本次收购的金太阳精密34%股权单独测算,则金太阳投入资金21,624.00

  万元,本次收购对应的市盈率(未来3年平均)为13.73倍。如果结合首次现金

  出资设立金太阳精密及本次收购累计取得的金太阳精密85%的股权测算,则金太

  阳合计投入资金27,744.00万元,取得金太阳精密85%股权支付的成本对应的市

  万元,承诺2019年至2021年的净利润(以扣除非经常性损益后净利润与净利

  润孰低为准)分别不低于3,000万元、5,300万和5,600万元。(一)请结合标的

  2019年1-10月,标的公司销售费用率为1.55%,预测期内的销售费用率为

  1.37%,2019年1-10月,标的公司研发及管理费用率为8.16%,预测期内的研发

  及管理费用率为7.04%,考虑到业务规模扩大带来的管理集约效应及管理效率不

  体类似的高端数控机床公司作为对比对象,同行业可比公司收入增长率、毛利率、

  增长率为10.45%。2018年度和2019年前三季度,同行业可比上市公司营业收入

  2019年1-10月,标的公司综合毛利率为28.04%。同行业可比上市公司综合

  毛利率在8.16%-34.51%之间,标的公司综合毛利率处于上述可比公司变动区间

  2019年1-10月,标的公司净利率为13.36%。标的公司净利率与可比公司净

  增长率为10.45%。2018年度和2019年前三季度,同行业可比上市公司营业收入

  2019年1-10月,标的公司综合毛利率为28.04%。同行业可比上市公司综合

  毛利率在8.16%-34.51%之间,标的公司综合毛利率处于上述可比公司变动区间

  2019年1-10月,标的公司净利率为13.36%。标的公司净利率与可比公司净

  况,2018年度标的公司营业收入为1.26亿元左右,能创造的净利润超过了1,800

  万元。2019年11-12月至2023年,收益法预测的收入分别为4,372.89万元、

  化的精细化管理,提升经营管控以及盈利能力,进一步提高标的公司综合竞争力,